自考投资学10608复习资料整理（2）

自考投资学主要学习投资学的基本理论和基本知识，通晓与投资学专业密切相关的管理学、经济学、法学等学科的基本知识;掌握社会科学和自然科学相结合、定性与定量相结合的分析方法，具有处理金融投资、风险投资、国际投资、政府投资、企业投资、投资宏观调控等方面的业务技能;培养具备投资实务专业技能，具有较强的社会适应能力，能胜任银行、证券、保险等金融机构、政府部门和企事业单位的专业工作，具备较强的组织、决策、管理、协作能力的应用型、复合型、国际化的高级投资管理专门人才。

1、怎样全面、科学的理解投资的内涵？

威廉·夏普

为了(可能不确定的)将来的消费(价值)而牺牲现在一定的消费(价值)。

萨缪尔森

投资总是实际的资本形成——增加存货的生产，或新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质资本形成生产时，才有投资。

夏皮洛

任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货变动等形式表现的那一部分产量的价值。

G·M·Dowrie,D·R·Fuller

广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等。

2、投资有哪些特点？

投资总是一定主体的经济行为

投资的目的(动机)是为了获取投资效益

投资可能获取的效益具有不确定性

投资必须放弃或延迟一定量的消费

投资所形成的资产有多种形态

3、投资学的研究对象是什么？

投资学着重研究投资规模与流向的决定

投资学着重研究投资资源的优化配置

4、投资学的研究内容是什么？

产业投资和证券投资

5、一定的经济主体如何才能成为真正的投资主体？

投资主体是指从事投资活动的法人和自然人。投资主体是投资权利体、投资责任体和投资利益体的内在统一。一定的经济主体要成为真正的投资主体必须具有三个特征：

拥有投资权利，能相对独立地作出投资决策，包括投资目标的确定、投资方式的选择等方面的自主决策。

投资主体必须承担相应的投资风险和责任，包括承担的政治风险、经济风险、法律风险和社会道德风险。

投资主体必须享有一定的投资收益，不能享受投资收益的法人或自然人不是真正的投资主体。

6、计划经济和市场经济下的投资决定有何不同？

计划经济下的投资决定

计划经济下的投资制度是政府主导型的投资制度。这种投资制度的典型是改革前的前苏联、东欧、和中国等国家。

资主体。政府是主要、甚至是唯一的投资主体。

投资运行方式。投资决策的权限高度集中在政府手中。

各类经济主体间的关系。在这种投资制度下，各类经济主体之间是行政隶属和产品划拨关系。

投资的协调与控制。政府主导投资制度下，政府直接以指令性计划和行政手段控制投资，政府对投资的管理基本上是各个部门分兵把口式的大微观系统公里，直接管项目、管企业。

市场经济下的投资决定

市场经济下的投资制度是民间主导型的投资制度。目前世界上大多数国家的投资制度都是民间主导型的。

资本主体的层次与结构。市场经济中，资本产权的分散及向民间倾斜，使得企业和居民个人成为最主要的投资主体。

投资运行方式。各投资主体的投资决策由各投资主体自主作出。③各类经济主体间的关系。在民间主导型投资制度下，各经济主体之间是平等的市场交换关系。

投资的协调与控制。民间主导型投资制度对投资活动的调控，主要是以市场为基础，通过市场机制的运行自发实现的，属于自我调控模式。

7、货币时间价值的两种表示方式及相互关系？

名义利率：名义利率是指利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。

实际利率：实际利率是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。

关系：实际利率=名义利率—通货膨胀率

8、简述系统性风险与非系统性风险的区别和联系。

联系：都是指引起证券的投资收益发生变动并带来损失的可能性。

区别：系统性风险影响市场上所有的证券，非系统性风险只影响某种或某几种证券。

系统性风险是单个投资者无法消除的，非系统性风险单个投资者可以规避或通过持有证券的多元化加以消除。

风险产生的原因不同。系统性风险一般包括市场风险、利率风险购买力和风险政治风险等。非系统性风险一般包括企业经营风险、财务风险、流动性风险等。

9、简述马科威茨证券组合理论的基本思想。

马科威茨证券组合理论用方差或标准差计量投资风险，论述了怎样使投资组合在一定风险水平之下，取得最大可能的预期收益率。其基本假设是：

证券市场是有效的，投资者能得知证券市场上多种证券收益与风险的变动及其原因。

投资者都是风险厌恶者。

证券收益具有不确定性，且服从正态分布。

证券收益和风险可以分别用预期收益率和方差（标准差）来衡量。

投资者都遵守主宰原则。

证券之间的收益具有相关性。

投资者根据主宰法则确定所有有效组合，同预期收益率选风险最小，同投资风险选预期收益率最大。

投资者根据自己的投资收益与风险偏好，依据无差异曲线选出最优投资组合。

11、简述马科威茨模型与单指数模型的区别和联系。

区别：马科威茨模型假设证券收益之间具有相关性；单指数模型假设所有证券彼此不相关，即协方差为零。

马科威茨模型假设证券收益具有不确定性；单指数模型假设证券的收益率与某一个指标间具有相关性。

联系：夏普单指数模型是为了克服在进行投资组合时，使用马科威茨模型要经过大量复杂的计算才能求出效率边界这一问题而发展出的一套简化的分析模型。

12、中国股票市场投资者主要面临的风险因素有哪些？采用分散化（组合）的策略能否很好的规避风险？

投资者主要面临系统风险和非系统风险两大类。系统风险主要包括市场风险、利率风险购买力和风险政治风险等。非系统性风险一般包括企业经营风险、财务风险、流动性风险等。采用分散化的策略可以降低非系统性风险但无法避免系统性风险。证券组合达到一定规模后，多元化投资不仅对降低组合风险的作用不大，反而增加管理成本。

13、什么是房地产投资？

房地产投资是指以盈利为目的，用于形成不动产为目的的投资。它包括两种基本类型：一种是房地产开发投资，主要指房地产企业用于房地产开发的投资；另一种是房地产交易投资，指为了获取租金或增值收益而购置房地产的投资。

14、详细可行性研究要解决什么问题？

详细可行性研究报告是投资者做出投资决策的主要依据。它必须全面研究并详细回答六个方面的问题，即说明六个“W”：Why、What、Where、When、Who、How。

15、产业投资的运动过程包括哪几个阶段？各阶段之间的关系如何？

投资是一项极其复杂的经济活动，需要依次经过投资前期、投资期和投资回收三个大的阶段。要想获得投资的成功，必须做好各阶段每个环节的工作。在这三个阶段中，投资前期工作尤为重要。投资运动三个阶段各个环节的时序不能任意跳跃，更不能颠倒，但可适当交叉。

16、决定市场空隙大小的基本因素有哪些？

产品需求增长的主要制约因素。

产品市场供给增长的主要制约因素。

企业市场竞争力的主要决定因素。

17、市场预测的基本方法有哪些？

非数量预测方法

专家判断法（个别估计法、德尔菲法）

调查预测法（顾客意愿调查法、销售人员意见调查法）

数量预测法

历史引申法

回归分析法

18、简述产品生命周期与产业投资的关系。

产品生命周期表明，同一产品的需求，是一个由少到多、又由多到少的动态过程。在产品的介绍期，企业必须独具慧眼，高瞻远瞩；在产品的成长阶段，企业必须充分利用时机，速战速决；在产品的成熟期，企业必须适可而止，及时减少和停止投资；在产品的衰退期，必须增加对其他新产品的投资。

19、试简要说明投资与储蓄的关系。

从理论上讲，储蓄是投资的来源，投资等于储蓄。但在现实生活中，储蓄并不一定总是等于投资：当储蓄不能完全转化为投资时，投资小于储蓄；当投资不仅用完了国内储蓄，还利用了国外资金时，投资大于储蓄。

20、试说明总投资与净投资的关系，并对“净投资不可能为负数”谈谈你的看法。

总投资是增加或更换资本资产的支出，是一定时期内增加到资本存量中的资本流量。

净投资又称诱发投资，是指为增加资本存量而进行的投资支出，即实际资本的净增加，包括建筑、设备与存货的净增加。净投资的多少取决于国民收入水平及利率等变化情况。

总投资中去掉重置投资的部分为净投资。

不对，总投资是一个大于等于零的量，净投资至少能是正值也可能是负值。它的最小值为重置投资的相反数。

21、古典学派与凯恩斯对投资与储蓄关系的看法有何不同？

古典学派认为利率可使储蓄与供给自动相等。

凯恩斯认为，短期内消费是当期绝对实际收入的函数，而S=Y-C，故储蓄量也是当期绝对实际收入的函数。

我国已初步建立起社会主义市场经济体制的基本框架，在这种条件下，市场经济的基本规律必然发挥作用；我国基本国情的影响。我国的有效需求不足主要表现为有效消费需求不足。

就投资需求而言，我国的投资体制改革仍然没有到位。这是近年来我国经济中重新出现投资增长过快和投资率过高的主要原因。

我国近年来出现的供给短缺也不是普遍性的短缺，而是由自然、技术等因素决定的资源性供给短缺，一般产品特别是消费品的供给并不短缺，还有相当比例的供给过剩。

我们将要面临是由市场经济本性决定的有效需求不足与自然、技术等因素决定的资源供给不足同时并存的现实。

23、投资乘数作用的条件是什么？

一国经济未达到充分就业。

有一定的存货可以利用。

收入既分解为储蓄，又分解为消费。

投资的决定与储蓄的决定相互独立。

货币供应适应其需求的变化。

不考虑对外贸易和政府财政收支的影响。

消费与储蓄水平完全由当期收入水平决定。

投资数量和当时的收入水平以及资本存量的规模无关。

24、说明投资乘数理论的局限性。

投资乘数效应，是在一系列假定条件下的理论值。在现实经济生活中，由于受多种因素的制约，投资乘数的实际作用比其理论值低得多。

投资乘数作为一种有用的分析工具，其本身也是有局限的。

25、乘数加速原理如何解释周期性经济波动的上限与下限？

经济周期波动的上限决定于社会已达到的技术水平和一切生产资源可以被利用的限度。

经济周期波动的下限由总投资的特点和加速数的局限性所决定。

论述题

1、论述我国应如何进一步完善投资体制。

促进投资主体多元化。

建立健全现代产权制度。

完善公司治理。

改革和完善国有资产管理体制。

发展和完善金融市场。

转变政府职能。

建立与市场经济相适应的投资宏观调控体系。

向下延伸

这种策略是把企业原来定位于高档市场的产品线向下延伸，在高档产品线中增加低档产品项目。其主要目的是利用高档名牌产品的声誉来吸引众多的消费者。

向上延伸

这种策略是把企业原来定位于低档市场的产品线向上延伸，在低档产品线中增加高档产品项目。

双向延伸

这种策略是把企业原来定位于中档市场的产品线向上向下两头延伸，在中档产品线中增加高、低档产品项目。