24金融考研：必考知识点之债券的定价
债券是借款者承担某一确定金额债务的凭证。为了支付该笔款项，借款者同意在标明的日期支付利息和本金。
定理1
债券的价格与债券的收益率成反比例关系。换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降，反之，当债券价格下降时，债券的收益率上升。
定理2
当债券的收益率不变，付息债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系，换言之，到期时间越长，价格波动幅度越大，反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。
定理3
在定理2的基础上，随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减小，并且是以递增的速度减小；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增大，并且是以递减的速度增大。这个定理同样适用于不同债券之间的价格波动的比较，以及同一债券的价格波动与其到期时间的关系。
定理4
对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度，换言之，对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。
定理5
对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。换言之，息票率越高，债券价格的波动幅度越小。
