过度依赖明星基金经理会有哪些隐患？
栏目：行业动态 发布时间：2022-09-22 09:55 来源： 路问教育 阅读量：12
9月21日，明星基金经理蔡嵩松的一则失联传闻扰动了A股半导体板块。诺安成长前十大重仓股均收跌，中微公司跌幅达5.24%，北方华创跌4.23%，近日被蔡嵩松“举牌”的卓胜微跌4.05%。业内人士认为，赛道型明星基金经理一旦发生重大变动，极易引起市场的连带效应。如何避免过于对单一基金经理的依赖，成为基金公司亟待思考的问题。
杨皖玉
9月21日，明星基金经理蔡嵩松的一则失联传闻扰动了A股半导体板块。诺安成长前十大重仓股均收跌，中微公司跌幅达5.24%，北方华创跌4.23%，近日被蔡嵩松“举牌”的卓胜微跌4.05%。业内人士认为，赛道型明星基金经理一旦发生重大变动，极易引起市场的连带效应。如何避免过于对单一基金经理的依赖，成为基金公司亟待思考的问题。
“押注式”重仓有风险
诺安基金回复，公司基金经理蔡嵩松目前在休假中，其管理的相关产品运作一切正常。
截至二季度末，诺安成长前十大重仓股为：韦尔股份、卓胜微、北方华创、兆易创新、中微公司、圣邦股份、三安光电、北京君正、沪硅产业-U、中芯国际。9月21日收盘，上述十只个股均收跌。
“在当前比较震荡的市场行情下，部分股票的流动性不足，一旦这些赛道型基金经理发生重大变动，基金产生大额赎回，被迫卖出持有的股票，可能会出现市场连带效应。”某基金人士表示。
业内人士认为，作为“押注”赛道型明星基金经理的重仓股，过于集中的持有可能存在流动性风险以及基金经理职业变动风险，是相关个股不容忽视的问题。
此前，卓胜微9月14日公告，蔡嵩松管理的诺安成长于9月8日增持卓胜微51.95万股，使得该基金产品持有卓胜微股票占总股本比例突破“举牌线”，达到5.0065%。
某FOF基金经理表示，主动型基金不同于指数型基金，一旦变更基金经理，持仓势必出现变化，投资思路也会出现变化。尤其对于赛道型基金，即使不调仓，基民也有可能会赎回。此外，规模较大的基金集中持有某个细分赛道，当板块景气度不足或出现其他利空因素，基金或面临着较大的流动性风险。
违背分散化投资原则
Wind数据显示，截至2022年二季度末，诺安基金共有主动权益型基金产品(股票型、混合型基金)42只，规模合计482.54亿元。蔡嵩松在管基金有4只，规模达305.54亿元，在诺安基金主动权益型基金总规模中的占比达63.32%。
截至9月21日，蔡嵩松在管基金规模达到306.16亿元。规模小幅增长主要是由于蔡嵩松在三季度接管了两只迷你基金，分别是7月接管的诺安优化、8月接管的诺安积极回报，基金规模分别为0.01亿元和0.62亿元。
某基金从业人员表示，若基金公司过于依赖某赛道型基金经理的规模增长，当该赛道回调时，基金公司的规模或面临被反噬的局面。
Wind数据显示，自2021年7月末至2022年4月底，诺安成长的回撤幅度达50.72%。截至9月20日，蔡嵩松管理的另外一只基金，诺安创新驱动今年以来的净值回撤幅度达41.91%，在全市场主动权益型基金业绩排行榜中处于靠后位置。
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